股票發行的回撥機制有哪些

股票發行的回撥機制有哪些

　　回撥機制是指在同一次發行中采取兩種發行方式時，例如市值配售和上網定價發行、市值配售和法人投資者配售或者上網定價發行和法人投資者配售，為了保證發行成功和公平對待不同類型投資者，先人為設定不同發行方式下的發行數量，然后根據認購結果，按照預先公布的規則在兩者之間適當調整發行數量。

　　綜述

　　股票在上市發行前，上市公司與股票的代理發行證券商簽定代理發行合同，確定股票發行的方式，明確各方面的責任。股票代理發行的方式按發行承擔的風險不同，一般分為包銷發行方式和代理發行方式兩種。

　　包銷發行

　　是由代理股票發行的證券商一次性將上市公司所新發行的全部或部分股票承購下來，并墊支相當股票發行價格的全部資本。

　　由于金融機構一般都有較雄厚的資金，可以預先墊支，以滿足上市公司急需大量資金的需要，所以上市公司一般都愿意將其新發行的股票一次性轉讓給證券商包銷。如果上市公司股票發行的數量太大，一家證券公司包銷有困難，還可以由幾家證券公司聯合起來包銷。

　　代銷發行

　　是由上市公司自己發行，中間只委托證券公司代股票發行為推銷，證券公司代銷證券只向上市公司收取一定的代理手續費。

　　股票上市的包銷發行方式，雖然上市公司能夠在短期內籌集到大量資金，以應付資金方面的急需。但一般包銷出去的證券，證券承銷商都只按股票的一級發行價或更低的價格收購，從而不免使上市公司喪失了部分應有的收獲。代銷發行方式對上市公司來說，雖然相對于包銷發行方式能或獲得更多的資金，但整個酬款時間可能很長，從而不能使上市公司及時的得到自己所需的資金。

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