注會《財務成本管理》知識點
對于不增發新股和不回購股票時，本年實際增長率與可持續增長率的大小，具體需要看變動的是哪個指標。
具體情況如下：
1、資產負債率或資產周轉率上升則：“本年實際增長率”大于“本年的可持續增長率”
2、銷售凈利率或留存收益率上升則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續增長率”
3、資產負債率或資產周轉率下降則：“本年實際增長率”小于“本年的可持續增長率”
4、銷售凈利率或留存收益率下降則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續增長率”
具體推導如下：
在不增發新股和不回購股票的情況下，本年的可持續增長率＝本年股東權益增長率。
�。�1）資產負債率上升時，資產權益率下降，本年資產增長率>本年股東權益增長率；由于資產周轉率不變，即：本年實際增長率＝本年資產增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權益增長率；由于：本年可持續增長率＝本年股東權益增長率，所以，本年實際增長率>本年可持續增長率；
�。�2）資產周轉率上升時，本年實際增長率>本年資產增長率；由于資產負債率不變，即：本年資產增長率＝本年股東權益增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權益增長率；由于：本年可持續增長率＝本年股東權益增長率，因此，本年實際增長率>本年可持續增長率；
�。�3）銷售凈利率或者留存收益率上升，由于資產周轉率不變，本年實際增長率＝本年資產增長率；由于資產負債率不變，本年資產增長率＝本年股東權益增長率，所以本年實際增長率＝本年股東權益增長率＝本年的可持續增長率。
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